Bond basics guia para iniciantes

Bond Basics: Um guia para iniciantes

Muitos profissionais de investimento defendem a realização de uma carteira diversificada composta por uma mistura de ações, títulos e dinheiro. No entanto, ao considerar os veículos de investimento apropriado, alguns comerciantes auto-dirigidos tendem a ignorar os títulos completamente. (Mas obviamente você não é um deles ou você não estaria lendo isso.

Então o que é um vínculo, de qualquer maneira? Pergunta excelente. Estamos contentes que você perguntou.

Quando os indivíduos precisam pedir dinheiro emprestado, por exemplo, para comprar uma casa, eles normalmente vão para um banco e tirar uma hipoteca. Mas quando grandes corporações, municípios, governos e outras entidades precisam de vastas somas de dinheiro para construir uma nova fábrica, criar um novo serviço de transporte público ou financiar pesquisas em larga escala, elas não podem simplesmente entrar em sua filial de vizinhança amigável E obter o dinheiro que eles precisam. Uma vez que os bancos, por si sós, não conseguem satisfazer os seus elevados requisitos de contracção de empréstimos, essas entidades por vezes escolhem angariar fundos através da emissão de obrigações ao público em geral.

As obrigações são um tipo de investimento conhecido como uma "dívida de segurança". Você pode pensar no vínculo em si como uma espécie de IOU, porque quando você compra um título que você está realmente emprestando dinheiro para a entidade que emitiu. Em troca do empréstimo, você receberá uma taxa de juros especificada durante um período de tempo definido. Quando o vínculo "amadurece" ou "vem devido", você presumivelmente obterá de volta seu valor nominal total. (Eu digo "presumivelmente" aqui, desde que há sempre o risco que o emitente de obrigação não será capaz de pagar de volta. Mais sobre isso mais tarde.)

Existem vários tipos diferentes de títulos, cada um com um conjunto diferente de riscos e recompensas, dependendo do emissor. Tipos de títulos disponíveis incluem títulos do governo federal dos EUA (coletivamente denominados "Treasuries"), títulos municipais, títulos corporativos, títulos garantidos por hipotecas e ativos, títulos de agências federais e títulos do governo estrangeiro. Todos os tipos de obrigações funcionam de acordo com o mesmo princípio básico: os juros pagos em troca de um empréstimo até que o empréstimo seja reembolsado.

Anatomia de um vínculo

Todas as obrigações têm estas três características: valor de face, cupom e data de vencimento. Uma quarta característica, a duração, é um valor calculado que ajuda a avaliar o risco de taxa de juros. Vamos definir cada característica, dizer-lhe como eles permitem títulos para servir como uma fonte de "renda fixa" para um período de tempo definido, e dar-lhe um exemplo mostrando como tudo entra em jogo.

Valor nominal, ou "par" para o curso

O valor nominal é a quantidade de dinheiro que você receberá do emissor quando um título atingir sua data de vencimento. Curiosamente, o valor nominal não é necessariamente a quantidade de dinheiro que você vai pagar para o vínculo, conhecido como o principal. Ocasionalmente, você pode ver esses termos usados ​​indistintamente, mas eles não são os mesmos.

As obrigações são emitidas com valores nominais de denominação par. Grande parte do tempo o valor nominal, ou "valor nominal", será de US $ 1.000, mas também pode ser alguma outra figura como US $ 5.000, US $ 10.000 ou US $ 20.000. Os preços dos títulos são expressos em unidades de US $ 100, que você pode pensar como representando uma porcentagem do valor nominal. Por exemplo, se uma obrigação de US $ 1.000 está sendo negociada no mercado secundário a um preço de US $ 98,475, você pagará US $ 984,75, ou 98,475% do valor nominal da obrigação. Se um bônus $ 5,000 está negociando a um preço de $ 98.475, você pagará realmente $ 4923.75 para a ligação - mais uma vez 98.475% do valor de face da ligação.

Alguns títulos negociam mais do que o valor nominal (em um "prêmio"), enquanto outros negociam menos do que o valor nominal (em um "desconto"). Na verdade, o valor de uma obrigação irá flutuar ao longo de sua vida útil, dependendo de vários fatores, como condições de mercado, as taxas de juros prevalecentes ea classificação de crédito do emissor.

O valor nominal de uma obrigação também é freqüentemente referido como o "valor nominal" da obrigação. Estes termos significam a mesma coisa, assim que não fique confuso, confundido ou discombobulated quando você funciona neles que estão sendo usados ​​permutavelmente. Basta lembrar, valor nominal é igual ao valor de face de um título.

O cupom é o montante de juros pagos sobre o título. É chamado o cupom porque os títulos costumavam apresentar cupons reais que você arrancaria e resgataria para receber os pagamentos de juros. Para a maior parte dos cupons físicos são uma coisa do passado, e agora os pagamentos de juros são quase sempre tratadas eletronicamente.

Se uma obrigação tem um valor nominal de US $ 10.000 e o cupom é de 8%, então o titular receberá US $ 800 de juros todos os anos durante a vida do vínculo. A maioria das obrigações pagar o cupom a cada seis meses, mas alguns podem pagar mensalmente, trimestralmente ou anualmente. Ainda outros pagarão juros compostos juntamente com o valor nominal na data em que o título vence. Sempre que você comprar um vínculo, certifique-se de saber os termos exatos do cupom e quando ele será pago.

As obrigações com períodos de vida mais curtos normalmente pagam taxas de juro mais baixas do que as obrigações a longo prazo. Isso ocorre porque os títulos de curto prazo tendem a ter menor risco. As obrigações com períodos de vida mais longos normalmente pagam juros mais elevados para compensar o comprador por flutuações potencialmente maiores no mercado geral, alterações nas taxas de juro prevalecentes e riscos associados à capacidade do emitente de pagar o cupão ou reembolsar o valor nominal do título no vencimento.

Cupons permitem que você colher os frutos do seu dinheiro trabalhando para você, em vez de você trabalhar para o seu dinheiro. Quando você reinvestir cupons, que é o equivalente a obter o seu dinheiro para trabalhar horas extras. Isso também é conhecido como o poder de composição. Embora cada cupom possa parecer pequeno demais para ser investido por conta própria, o valor acumulado ao longo de um ano pode ser significativo. Se você colocar esses pagamentos de cupom em uma conta poupança, você provavelmente terá fundos suficientes para fazer outro investimento. Considere reinvestir cupons em uma base anual.

Data de vencimento

A data de vencimento é o dia em que o emitente promete reembolsar o detentor do valor nominal total da obrigação. As datas de vencimento dos títulos normalmente variam de um a 30 anos a partir da data de emissão, mas não é inédito que os títulos tenham uma vida útil de apenas um dia ou até 100 anos.

É importante notar que quando você compra um título, você não está preso com ele até a data de vencimento. Como a maioria dos outros títulos, títulos podem ser comprados ou vendidos no mercado aberto a qualquer momento durante a sua vida útil. As obrigações com prazos mais longos são mais sensíveis a alterações nas taxas de juro.

Duração da obrigação

Este é um valor calculado indicando o quanto o preço de um título pode mudar com o resultado de mudanças nas taxas de juros. Quanto maior a duração, mais sensível o preço do título é a flutuação das taxas de juros. O cálculo da duração baseia-se no seu prazo de vencimento, nos pagamentos de cupões, no valor de resgate do título em relação ao preço de compra e quando ocorrem todos os pagamentos financeiros. A duração é expressa em anos.

O significado de "renda fixa"

Os títulos são muitas vezes chamados de "renda fixa", porque a quantidade de dinheiro que você recebe e as datas em que você recebe os pagamentos são especificados com antecedência, ou "fixa". Tipicamente, títulos de renda fixa são considerados como tendo menos risco do que ações. No entanto, como todas as formas de títulos de investimento envolvem risco.

Um exemplo de um vínculo

Imagine uma empresa de manufatura chamada Drive Rite Motors, Inc. precisa levantar capital para expandir suas instalações e comprar novos equipamentos. Para levantar os fundos, eles decidem emitir títulos de 10 anos com um valor de face de US $ 1.000 e um cupom de 6% a pagar semestralmente.

Antes de comprar os títulos da Drive Rite Motors, você gostaria de estar razoavelmente certo de que a empresa permaneceria solvente para o período de vida de dez anos do investimento. Dessa forma, eles serão capazes de pagar o cupom ao longo do tempo e, finalmente, devolver o valor nominal do título para você na data de vencimento. Supondo que para ser o caso, digamos que você comprou dez títulos Drive Rite Motors com uma data de emissão de 29 de junho de 2018. O que agora?

Primeiro, vamos calcular o quanto você receberia em juros todos os anos. Ten Drive Rite Motors obrigações com um valor nominal de US $ 1.000 cada um igual a um investimento inicial de US $ 10.000. Em um cupom de 6%, você receberá US $ 600 por ano em juros (US $ 10.000 x .06 = US $ 600).

Uma vez que o cupom é pago semestralmente, você receberá um pagamento de US $ 300 da Drive Rite Motors a cada seis meses ($ 600/2 = $ 300) em 29 de dezembro e 29 de junho até a data de vencimento do título. Sobre dez anos, você receberá 20 pagamentos de $ 300 que totalizam $ 6.000 (20 x $ 300 = $ 6.000) até 29 de junho de 2020. Nesse dia você começará o pagamento final do interesse junto com seu investimento principal $ 10.000 inteiro traseiro de motores de Drive Rite .

Motores Rite da movimentação

Valor nominal = $ 1.000 por título

Investimento inicial = $ 10.000 (10 x $ 1000)

Cupom = 6% pago duas vezes por ano

Maturidade = 29 de junho de 2020 Os juros são de US $ 600 por ano (US $ 10.000 x .06 = US $ 600)

Seu rendimento fixo = $ 300 a cada 6 meses ($ 600/2 = $ 300)

Sobre 10 anos você começa $ 6.000 em pagamentos de interesse

Isso é 60% do seu capital inicial. Não muito pobre.

Não contabilize seus pagamentos de cupom antes que eles tenham eclodido

Alguns títulos estipulam que o emitente pode ter o direito, mas não a obrigação, de comprar o título de volta antes da data de vencimento em um dia conhecido como a "data de chamada". Esses títulos são referidos como "callable" ou "resgatáveis" obrigações . Esse recurso está em vigor para beneficiar o emissor. No entanto, se um vínculo é chamado de início, que traz algumas boas notícias e más notícias para você como o investidor.

A má notícia é pagamento de juros cessar após a data de chamada. A boa notícia é que você vai receber de volta o seu investimento principal, além de um prémio, uma vez que o preço da chamada é geralmente um pouco mais do que o valor nominal do título.

Digamos que os títulos da Drive Rite Motors são exigíveis, o que lhes dá direito a recomprar os títulos em 29 de junho de 2017 em 102,5% do valor nominal. Se o aumento da rentabilidade de seus novos equipamentos e instalações expandidas torna possível pagar antecipadamente o dinheiro emprestado, pode fazer sentido fazê-lo em vez de descascar mais pagamentos de juros ao longo do tempo.

Se a Drive Rite Motors chamar seus dez títulos em 25 de junho de 2017, você receberá 102,5% de seu investimento inicial de US $ 10.000 ou US $ 10.250. A partir desse ponto, os títulos são considerados cancelados e os pagamentos de juros cessam. Mas olhe o lado positivo: você já teria recebido US $ 3.000 em juros, mais um prêmio de US $ 250, e você está livre para investir sua capital em outro lugar.

Os títulos podem ser "puttable", demasiado. (Você pronuncia isso como o verbo "pôr", não como "colocar" em mini-golfe.) Se um título passa a ser puttable, você mantém o direito de exigir o reembolso do valor nominal de seu vínculo. Em um ambiente de taxa de juros crescente, pode fazer sentido para "colocar" o seu antigo vínculo para o emitente, recolher o seu principal, e reinvesti-lo em um vínculo com uma taxa de juros mais elevada.

Você paga por essa vantagem, no entanto. As obrigações putáveis ​​tendem a pagar uma taxa de juros mais baixa do que as obrigações comparáveis ​​sem esse recurso. Você não pode exercer o seu colocar qualquer tempo velho, por favor, quer - o emitente geralmente especifica colocar datas quando você está livre por um tempo limitado para puxar o gatilho.

Além disso, alguns contratos obrigacionistas contêm cláusulas que permitem ao emissor suspender pagamentos de cupom sem considerarem inadimplentes, ou ter juros variáveis ​​que podem resultar em um cupom de 0% por algum período de tempo. Portanto, mantenha seus óculos de ampliação à mão e não se esqueça de ler as letras miúdas.

Dinheiro no banco, ou lixo no porta-malas?

Há sempre o risco de que qualquer emissor de títulos se torne insolvente e inadimplente no título. Nesse caso, você teria que envolver-se em alguma disputa legal para receber até mesmo uma pequena porção do dinheiro que é devido a você para o cupom e valor nominal dos títulos. Não seja tentado pelo interesse mais elevado que vem com ligações "junk" de alto risco.

Títulos de dívida versus títulos de participação

Qual é a diferença?

Títulos de dívida, como títulos e títulos de ações, como ações têm seus próprios conjuntos únicos de riscos e recompensas. Um não é necessariamente melhor do que o outro. Cabe a você analisar quais títulos são adequados para você e como eles se encaixam em seu portfólio global. Na verdade, as chances são que você vai optar por investir em uma mistura de títulos, ações e outros títulos como parte de seu plano global de alocação de ativos.

Proprietário contra credor

Quando você compra ações em uma empresa, você se torna parte proprietário dessa empresa. Como parte do proprietário, você pode receber certos privilégios, como direitos de voto e uma parcela de lucros por meio de dividendos (desde que tenha adquirido ações remuneradas por dividendos).

Quando você compra um título, você não possui nenhuma participação na entidade que o emitiu. Você é simplesmente um credor. Isso significa que você não tem nenhuma palavra na forma como a entidade emissora é executado, eo retorno só você vai receber é o interesse pago sobre o título.

No entanto, em oposição aos acionistas, os proprietários de títulos recebem receita mesmo se o emissor não está se saindo tão bem. Se você comprar títulos corporativos, se a empresa reúne com sucesso ou dificuldade, desde que a empresa permanece à tona sua taxa de retorno permanece a mesma. Portanto, você não está tão exposto a flutuações no desempenho do emissor. Além disso, se uma empresa vai à falência, os proprietários de títulos têm uma reivindicação muito maior de ativos do que os acionistas, que podem ficar a perder todo o seu investimento.

Apreciação de ativos vs. preservação de ativos com receita

Quando você compra um estoque, você está especulando que o estoque vai aumentar em valor e seus ativos vão apreciar ao longo do tempo. Mas isso não é necessariamente o caso. Enquanto alguns estoques superam o mercado, outros vão underperform ou até mesmo perder seu valor inteiramente.

Quando você compra títulos, você está preservando seus ativos porque o valor nominal do título não muda e (dependendo da estabilidade financeira do emissor) você pode razoavelmente esperar para ser pago na íntegra na data de vencimento do título. Além disso, você pode esperar para receber renda de pagamentos de juros em intervalos regulares ao longo da vida do vínculo.

Dívida vs. ações em um relance